Efeitos do canal de crédito na transmissão de política monetária: comparação empírica entre Brasil e Estados Unidos
Abstract
A presente pesquisa tem como objetivo analisar a influência da assimetria de informação no mercado de crédito, bem como identificar suas implicações na transmissão de política monetária em países com distintos marcos regulatórios e institucionais. Os argumentos e evidências empíricas apresentados nesse estudo visam identificar a importância desses canais como mecanismos adicionais de transmissão de política monetária. Uma das análises dessa pesquisa leva em consideração os efeitos da estrutura financeira e do ambiente institucional no acesso ao mercado de empréstimo bancário, que pode influenciar na eficácia dos canais de crédito como mecanismos de transmissão de política monetária. Através das metodologias de vetor auto-regressivo (VAR) e de mudança de regime markoviana (MS-VAR) verifica-se que os resultados apresentados estão de acordo com a teoria da “visão do crédito”, que descreve o aumento dos problemas relacionados à assimetria de informação associado com o difícil acesso aos empréstimos bancários nos períodos de restrição creditícia. Tal comportamento apresentado pelos modelos de crédito sugere que a regulação financeira e o ambiente institucional determinam a sensibilidade das variáveis de crédito às inovações monetárias e que economias diferentes reajam de modo distinto aos choques de política monetária.
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