Evidências do Prêmio do mês do Dividendo no Mercado Acionário Brasileiro
Resumo
Este trabalho testa a presença do prêmio do mês do dividendo no mercado acionário brasileiro. Esse prêmio consiste em um retorno anormal, não associado a nenhum fator de risco, e gerado em períodos em que se espera que as empresas emitam dividendos. Construímos portfólios através de um algoritmo de previsão de dividendos e então verificamos a existência de retornos anormais utilizando modelos de precificação multifatoriais. Encontramos evidências de um prêmio positivo e significativo em torno de 1% ao mês, porém este efeito é reduzido ao retirarmos da nossa amostra ações com baixa liquidez. Também encontramos evidências de que o prêmio do mês do dividendo ´ e maior para portfólios que permitem venda a descoberto, bem como aqueles que têm maior composição de ações small caps e ações com maior razão dividendo-preço.