Modelo baseado em agentes e valuation: uma nova abordagem de análise dos efeitos do mecanismo de transmissão da política monetária
Resumo
Desenvolve-se no presente trabalho um modelo de finanças computacionais baseado em quatro agentes heterogêneos. Cada um deles estima, utilizando quatro técnicas diferentes, os valores intrínsecos das quatro principais instituições financeiras de capital aberto do setor bancário brasileiro: Itaú/Unibanco, Banco do Brasil, Bradesco, e Santander. Depois de somar tais valores, calculamos as elasticidades do valor intrínseco do setor bancário, como um todo, em relação às mudanças da taxa básica de juros do Brasil, Selic. Finalmente, procedeu-se algumas simulações usando essa nova abordagem da análise do mecanismo de transmissão. Os resultados mostram que o impacto das mudanças na taxa de juros Selic tende a não afetar negativamente os valores intrínsecos do setor financeiro. Na verdade, na maioria das situações, os bancos aumentam seu valor intrínseco com taxas de juros básicas mais baixas. Eles também perdem muito pouco valor intrínseco quando as taxas de juros sobem, fato que explica a razão de os investidores brasileiros costumarem comprar ações dos bancos como forma de se proteger contra o aumento das taxas de juros, além de ajudar a compreender a alta resiliência e solidez dos quatro bancos, conhecidos como principais financiadores da dívida do governo federal.